三十周年专栏 | 葆妍董事长李军：造就30个亿万富翁之后
，，，，“第二增长曲线”在哪里？？
？

以下为《每日经济新闻》报道原文，，记者黄博文。。

4月19日，，在北京亦庄举行的全球首场人形机器人马拉松比赛中，，一款身高还不足1.2米、、
、像个小朋友一样的机器人“小顽童”赚足了眼球，，最终以第二名冲线，，获得亚军。。
。。

这个来自松延动力的“N2”机器人
，
，，据称是“首个连续空翻人形机器人”，，，可以在闹市区
、、夜晚的马路等多个场景下空翻。。。。

鲜为人知的是，，
，，其流畅的机械步伐，
，来自一家上市公司在步态数据与服务支持上的精准托举，，，，它就是葆妍（SZ300296）。。。

日前，，
，在北京葆妍总部，，创始人
、
、董事长李军与《每日经济新闻》副总编辑卢嵘深度对话
，，讲述葆妍的AI（人工智能）战略
。。今年，，
，创立于1995年的葆妍迎来“三十而立”，，在连续七年稳坐LED（发光二极管）显示产品全球市占率第一之后，
，如何引领下一个技术周期，，，，寻找“第二增长曲线”，，，，是一个全新的挑战与命题。。
。
。

1

以前是别人“卡”我们脖子

现在是我们“卡”别人脖子

数据显示，，
，作为全球最大的LED显示屏生产和消费国，，
，，中国LED显示屏已占据全球85%市场份额。。。。

“这是我们和行业同仁二三十年一起打拼的结果
。
。”李军开玩笑说
：“以前是别人‘卡’我们脖子
，
，
，，现在是我们‘卡’别人脖子。。。。”

李军所说“卡脖子”的技术
，，就是Micro LED
。。这种可让LED像素点最小间距达到0.4mm以下的显示技术，，，凭借高对比度、、、高亮度、、高集成等绝对优势，，，可推进LED进入消费类电子、、车载、
、
、、可穿戴设备等应用场景，，，
，成为行业公认的“终极显示技术”。。当前，，
，超半数的显示屏厂商均在布局Micro LED。。。。

作为LED显示产业的龙头企业，，葆妍是国内重大活动中的“常客”。
。从北京奥运会开幕式上的巨大画卷，，到北京冬奥会开幕式上的“冰立方”，
，，葆妍成为名副其实的“双奥之企”。。从国庆50周年、、、60周年、、、70周年庆典，，，到2014年APEC会议、、、2019年武汉军运会、、、2021年庆祝中国共产党成立100周年大会……葆妍提供全方位的视效保障服务。
。。

不过这两年，，由于市场整体需求不振，，，竞争持续白热化，，而微间距进程并未明显提速，
，销额增长低于销量增长
，，国内市场呈现增量不增收之势。。

LED显示还是一个好的赛道吗？？李军表示，，LED显示依旧属于朝阳产业，，，虽然增速放缓，，但还没到市场上限
。。。。

研究显示，，正常情况下，，，人所感受的外界信息中有80%以上来自视觉
。。显示技术的不断革新，，本质上是不断追求将自然环境中的视觉信息更清晰、、、逼真地呈现给人眼的过程。
。。。

“这个行业不断通过一些革新
，，，取代原来传统的产品。。”李军介绍，
，，LED正运用于越来越多的场景，，，如高清电视
、、LED影院、
、
、、会议一体机、
、
、
、XR虚拟拍摄等，，甚至还出现了“全息玩具”。。

他举例说，，，现在连建筑外观材料都开始用LED显示，，，，让墙面看上去的效果和大理石一样，，，，但又可以发光，，，，显示图像和视频。。。

据DISCIEN市场分析报告显示
，
，2024年
，，，全球LED显示终端市场规模达663亿元，，，同比增长6.4%。。这是一个不断扩容的市场。。。。

数据显示，，
，当前葆妍的营业收入依旧以智能显示为主，，2024年占比达到86%。。
。。

2

营收结构变化迎挑战

海外布局的过程是“练内功”

随着LED显示行业的高速发展，
，葆妍营业总收入在2019年达到历史高点——超过90亿元。
。。

然而，，，在接下来的5年（2020年至2024年）
，，葆妍却始终没有突破这一规模上限，，，，甚至出现回落。。。。2025年一季报显示，，，葆妍报告期内营业总收入16.64亿元，，同比下降7.59%。
。
。

既然LED显示是朝阳产业，，，，为什么公司营收未能持续增长？？？李军介绍，，这主要是公司的营收结构出现变化
，，特别是文旅夜游业务的营收在2020年以后大幅下降。。。

财报显示，，
，，葆妍2020年的夜游经济业务营收降至8.06亿元，，同比下降40%，
，，，营收占比更是滑落至12%
。。这是必须面对的现实。。
。营收结构的变化，，，需要市场结构的变化来弥补。。

据悉，
，，葆妍当前的营销及服务网络已遍布全球五大洲，，，，涉及近百个国家或地区。。与此同时，
，，，公司智能显示业务的海外营收也在不断增长（特别是在亚非拉地区），，2024年达到27.88亿元，，在公司营收中的占比也不断提升，，，提供了一个新的增长点。。
。。

李军把这个过程看作是练内功的过程
：“虽然这几年我们很艰难，，，资本市场表现也不是很理想
。。。但实际上，
，
，，公司的收入结构发生了重大变化，
，，
，海外比重上来了。。”

葆妍的出海布局相对较早，，2016年就在欧洲建立了工厂，，
，目前有1000多名海外员工
。。。。作为中国人民大学的博士
，，
，李军认为自己“还是有点国际眼光的”，，，
，并且把英语作为工作语言也“完全没问题”。。

正是在欧洲的提前布局，，让葆妍在中美贸易战所受的影响相对较小，，因为很多出售给美国的产品都是由斯洛伐克的工厂生产
。。

3

机器人跟人的最大区别在哪里？
？？

不在大脑，，，，而在动作

和海外布局一样早的，，是AI应用领域。。
。。

2016年
，，
，葆妍就收购了美国科技企业NATURAL POINT。。“这家公司擅长做动作捕捉，
，为很多好莱坞的大片做动捕，
，，
，毛利超过70%。。。”李军介绍，，
，
，“葆妍很早就意识到，，，，人工智能的时代来临了
。
。。”

2024年8月，
，，凭借精美的画面制作以及操作手感，，首款国产3A游戏《黑神话：悟空》火爆出圈。
。
。
。游戏中行云流水般的武术动作，，葆妍的动作捕捉技术功不可没。。

另外，，电影《封神》三部曲的表演捕捉，，，，《风起洛阳》《唐朝诡事录·西行》《国宝迷踪》等VR大空间文旅体验项目落地的技术支持，，背后都有葆妍集团旗下虚拟动点公司的助力。
。

在光学动作捕捉技术的基础上，，，，葆妍通过自研和合作的方式，，增加了Lydia动作大模型、、、LydCap无标记点动作捕捉、、、“光学+无标记”融合等多种前沿技术能力。
。。。

机器人跟人的最大区别在哪里？？？在李军看来
，，，不在大脑，，而在动作。。。
。“因为现在人工智能发展很快，，，，语言、、、语音也很容易模仿
、、
、、学习
，
，，，而动作则不同。。。”

动作捕捉的训练
，，是葆妍的优势。。“葆妍不做通用大模型，，，而是做专业模型，，特别是动作模型。。。在动作领域，，，用我们的技术进行训练是最好的方式之一。
。”

不过，，在葆妍的营收结构中，，，，人工智能领域比重并不算高
。。“目前一年只有3亿至4亿元，，
，，但其产生的利润超过一亿元。。”李军说，，“在别的AI玩家亏钱的时候，，我们已经赚钱了”。
。。。

在他看来
，，人工智能赋能显示
，，赋能文旅，，，正在成为一个大趋势。。。欣慰的是，，，，葆妍真正抓住了这个机遇。。

4

30年造就30个亿万富翁

企业文化决定激励机制

2024年，，因在年报中写诗，
，李军一度出圈
。。。2025年，，李军也一如既往地在葆妍2024年年报写了一首诗：“去岁风急浪涛天，
，内卷外拚莫等闲。。。静修内功待彩虹，，，，顺势腾飞在来年
。。。。”

“‘静修内功’指葆妍‘第二增长曲线’的动力源泉。。。”李军表示：“这其实就是源于我们在显示、
、AI应用等领域的持续投入，，这就是在‘修炼内功’。。。”

数据显示
，，，，葆妍研发人员数量在2024年出现增长，，较2023年增加35名，，数量占比由17.21%增长到20.36%。。

回顾过去30年的发展历程，
，李军认为
，，企业文化最重要，，企业的发展要靠人、
、、靠团队，，
，，而“分享，
，，实现员工共同富裕”则是葆妍最重要的企业文化。
。。。正如葆妍的公司名
，
，品德第一，，利益第二，，，，即“利益亚于品德”。。

“文化决定了企业的激励机制，
，，，也决定了企业的凝聚力
。。。坚持做好激励机制，，
，，企业才能让人才进得来、、、
、留得住、、、发挥作用
。。”在李军看来，，，激励机制要达到的效果就是“财散人聚”。
。。。

据悉，，，企业初创时期的原始投资全部由李军出资，，如今他剩21.2%的公司股权。
。。

2018年4月
，，葆妍市值一度超过400亿元，，
，凭借母公司全员持股计划，，，葆妍创造了15~30名亿万富翁、
、、50~100名千万富翁以及1000名百万富翁⋯⋯

自2020年起，，，，葆妍已连续5年发布ESG及可持续发展报告。。
。“积极践行ESG理念，，，，将其融入到公司生产、、运营及发展目标等各个环节当中
，
，，我们认为ESG重在起而行之。。”李军表示。
。

据《每日经济新闻》与中央财经大学绿色金融国际研究院联合发布的ESG行动派数据平台，，，，葆妍最新评级为A，，，超越89.96%的同行企业。。此外
，，葆妍还获得众多机构ESG评级，，如Wind ESG评级为A，
，华证指数评级为A，，
，国证ESG评级AA等
。。这样的ESG表现
，
，也助力葆妍作为LED显示行业唯一代表，，成功入选“中证A500指数”样本股。。。

对于葆妍的未来和自己的目标，
，今年61岁的李军表示，，希望葆妍成为一个百年老店，，成为一个让员工从生存、、发展到享受生活的平台。。。。

“正如葆妍在20世纪90年代抓住火车站、
、、、长途车站里指示灯牌更新的机遇一样
，，，当下的葆妍也要抓住时代的机遇，，，，尤其是人工智能的机遇。
。这或许就是未来30年发展的关键。。
。。”李军说。。